James Cox

Hedge Fund Trading en - strategieë Uncovered Daar is vier breë style van verskansingsfondse en verskeie strategieë onder elke styl wat onder uiterste voorwaardes word in die boek Hedge Demystified deur Scott Frush. Hierdie artikel gee 'n opsomming van die vier breë hedge fund style en bied 'n insig in die bestuur van verskansingsfondse. In baie gevalle, verskansingsfondsbestuurders kombineer strategieë uit die onderstaande maar ongeag die strategie style, elkeen het die doel van die opwekking van aantreklike absolute opbrengste. Dit is die fundamentele verskil tussen die meeste belê fondse (bv onderlinge fondse) en verskansingsfondse; verskansingsfondse het ten doel om absolute opbrengste te lewer in beide 'n bul en 'n beermark. Die volgende is die primêre strategieë wat deur verskansingsfondse (soos die berugte Long Term Capital Management Fund), gegroepeer volgens styl: Taktiese (ook bekend as rigting) Macrocentric Strategie waar die hedge fund bestuurder belê in sekuriteite wat kapitaliseer op plaaslike en internasionale mark geleenthede. Trading strategieë is oor die algemeen sistematiese of diskresionêre; sistematiese handelaars is geneig om die prys en die mark-spesifieke inligting (dikwels op grond van tegniese reëls handel) gebruik om handel besluite te neem, terwyl diskresionêre bestuurders gebruik om 'n veroordelende benadering met betrekking tot verskille tussen die huidige finansiële markte waardasies en wat beskou word as die "korrekte" of fundamentele waardasie . Bestuur futures - Strategie waar die hedge fund bestuurder belê in kommoditeite afgeleide instrumente met 'n momentum fokus, met die hoop om die tendens om aantreklike winste te ry. Lang / kort aandele - Strategie waar die hedge fund bestuurder kombineer lang besit van sekuriteite wat na verwagting toeneem in die prys met 'n kort verkope van sekuriteite wat na verwagting afneem in die prys. Lang / kort portefeuljes rigting - dit wil sê die beleggingstrategie is gebaseer op die verwagting van toekomstige bewegings in die algehele mark die bestuurder se - en dalk net 'n lang of netto kort wees. Kort posisies verwag om toe te voeg tot die terugkeer van die portefeulje, maar kan ook dien as 'n gedeeltelike verskansing teen markrisiko. Maar lank / kort portefeuljes is geneig om baie swaar gekonsentreerde te wees en sodoende die effektiwiteit van die kort posisies as 'n verskansing teen markrisiko kan beperk word. Sektor-spesifieke strategie waar die hedge fund bestuurder belê in markte in spesifieke sektore deur te gaan lank, kort, of albei. Ontluikende markte Strategie waar die hedge fund bestuurder belê in minder ontwikkelde, maar ontluikende markte. Marktydsberekening Strategie waar die hedge fund bestuurder óf keer onderlinge fonds koop en verkoop of belê in bateklasse wat na verwagting goed presteer in die kort termyn. Verkoop kort strategie waar die hedge fund bestuurder kort sells geleen sekuriteite met die doel van die koop van hulle terug in die toekoms teen 'n laer pryse en sodoende 'n wins te maak. Relatiewe waarde (ook bekend as arbitrage) Convertible arbitrage - strategie waar die hedge fund bestuurder neem voordeel van vermeende prys ongelykheid met omskepbare effekte en die gepaardgaande ekwiteitsekuriteite. Vaste-inkomste arbitrage - strategie waar die hedge fund bestuurder koop 'n vaste-inkomste sekuriteit en onmiddellik verkoop kort nog 'n vaste-inkomste sekuriteit aan markrisiko en wins uit die verandering van die prys versprei verminder. Dit was een van die belangrikste strategieë wat deur Long Term Capital Management voor sy afsterwe. Dit staan ​​bekend as 'n nie-directional verspreiding handel. Bestuurders neem gelyke lang en kort posisies in twee verwante effekte wanneer hul pryse afwyk van hul tipiese verhouding. Positiewe opbrengste gegenereer wanneer die pryse van die twee effekte weer bymekaarkom. Omdat arbitrage geleenthede kan beperk word en die opbrengs van hierdie ambagte is geneig om baie klein te wees, arbitrage strategieë in diens dikwels hoër hefboom as ander fondse in 'n poging om die wins te maksimeer uit die ontginning van hierdie vermeende mis-of navraag. Equity-mark-neutraal - Strategie waar die hedge fund bestuurder koop 'n aandele sekuriteit en verkoop kort 'n verwante aandele-indeks aan markrisiko verreken. 'N Voorbeeld hiervan sou wees koop Coke voorraad en verkoop Pepsi kort. Markneutrale bestuurders probeer om markrisiko uit te skakel deur die bou van portefeuljes van 'n lang en kort posisies wat toe bymekaar getel word, sal grootliks onaangeraak deur bewegings in die algehele mark. Positiewe opbrengste gegenereer wanneer die sekuriteite wat gehou lang klop die sekuriteite wat kort gehou word. Markneutrale portefeuljes geneig swaarder aged as die lang / kort directional portefeuljes hierbo bespreek is. Gebeurtenis gedrewe strategieë probeer om voordeel te trek uit geleenthede wat beduidende korporatiewe transaksies soos samesmeltings en oornames. 'N Tipiese gebeurtenis gedrewe strategie behels die aankoop van effekte van die teiken maatskappy en kortsluiting sekuriteite van die verkryging van vas in 'n aangekondigde of verwag oorname. Winste uit gebeurtenis gedrewe strategieë afhang van die sukses van die bestuurder se voorspelling van die uitslag en tydsberekening van die korporatiewe gebeurtenis. Gebeurtenis gedrewe bestuurders nie staatmaak op die mark rigting vir resultate; egter groot mark dalings, wat korporatiewe transaksies kan veroorsaak word repriced of onvoltooid, kan 'n negatiewe impak op die strategie het. Benoud sekuriteite - Strategie waar die hedge fund bestuurder belê in die aandele of skuld van sukkelende maatskappye te steil afslag te beraam waardes. Redelike waarde Strategie waar die hedge fund bestuurder belê in sekuriteite wat verkoop teen afslag aan hul verwagte waardes as gevolg van die feit dat van gunste of relatief onbekend in die belegging gemeenskap. Samesmeltingsarbitrage - Strategie waar die hedge fund bestuurder belê in die samesmelting-verwante situasies waar daar unieke geleenthede vir wins. Opportunistiese gebeure - Strategie waar die hedge fund bestuurder belê in sekuriteite gegee kort termyn gebeurtenis gedrewe situasies beskou as tydelike winsgewende geleenthede bied. 'N Voorbeeld hiervan kan wees as 'n stuk wetgewing is om te verander en veral maatskappye is geneig om voordeel te trek. Multistrategy - Strategie waar die hedge fund bestuurder in diens van twee of meer van die bogenoemde strategieë op 'n tyd. Bestuurders kan kies om 'n multi-strategie benadering gebruik maak om beter te diversifiseer hul portefeulje of om beperkings op hul beleggingsgeleenthede te vermy. Fondse van fondse - Strategie waar die hedge fund bestuurder belê in twee of meer losstaande verskansingsfondse eerder as direk belê in sekuriteite. Waardes-gebaseerde - Strategie waar die hedge fund bestuurder belê volgens sekere persoonlike waardes en beginsels.